Na segodnjashnij den' v SShA vysokij uroven' zhizni ili prosche govorja mnogo mnogo deneg, dostupnyh bolee menee provorlivym ljudjam. Kotorye konechno polagajut chto den'gi eti chestno zarabotany i est' samo soboj razumejuscheesja. Otkuda berutsja den'gi? Ot ekonomicheskogo rosta nashej strany otvechaet senat. Ot nalogov poluchaemyh s vashih dohodov. 

Perejdem k obscheprinjatym ekonomicheskim pokazateljam. Prezhde vsego eto nizkaja bezrabotica 4,2% otsutstvie infljacii i nizkie procentnye stavki - chut' vyshe 5%. Bystryj rost VVP. Stol' zhe bystryj rost nalogovyh postuplenij. Kommercheskie banki aktivno rabotajut na fondovom rynke sami, kreditujut investfondy. Na rynke zolota - izbytochnoe predlozhenie. No chto na samom dele stoit za etimi dannymi? 
Za poslednie pjat' let tempy rosta dolgov uvelichilis' v dva raza. Esli v 1994 godu godovoj prirost sostavljal 416 mlrd dollarov, to v 1998-m - uzhe 1 trln dollarov. Segodnja obschij razmer zadolzhennosti chastnogo sektora sostavljaet 11 trln dollarov, ili 128,4% VVP (federal'nyj dolg - esche 5,5 trln, ili 64% VVP). To est' sovokupnyj dolg pochti v dva raza prevyshaet vnutrennee godovoe proizvodstvo. Rascvet marzhinal'noj torgovli na finansovyh rynkah (torgovlja v kredit, pozvoljajuschaja igroku operirovat' summami, na porjadok prevoshodjaschimi imejuschiesja u nego v nalichii takzhe sposobstvuet pustomu napolneniju aktivov. Krome togo, hotja pribyli amerikanskih korporacij i prodolzhajut uvelichivat'sja, tempy ih rosta neuklonno snizhajutsja i znachitel'no otstajut ot tempov rosta kapitalizacii fondovogo rynka i kreditnoj zadolzhennosti. Korporativnyh pribylej javno nedostatochno, chtoby obsluzhivat' kredity, a ispol'zovat' fondovyj rynok dlja privlechenija neobhodimogo dlja vozvrata dolgov kapitala riskovanno. Eto privedet k rezkomu padeniju kursa akcij kompanii, chto ne dast vozmozhnosti sobrat' neobhodimuju summu
Samoj nagljadnoj illjustraciej glubiny stojaschej pered SShA dolgovoj problemy javljaetsja sravnitel'naja dinamika razlichnyh agregatov denezhnoj massy. S 1995 goda agregat M1, v sostav kotorogo vhodjat samye likvidnye aktivy, sokratilsja primerno na 10%.

Za to zhe vremja agregat M3 vyros na 50%. Ponjatno, chto eto proizoshlo za schet neproporcional'nogo rasshirenija naimenee likvidnyh komponentov denezhnoj massy. Vyrazhajas' buhgalterskim jazykom, za period s 1995 goda balans "korporacii Amerika" katastroficheski uhudshilsja.

Ves'ma interesen podhod k ocenke infljacii. Otsutstvie rosta cen v bol'shoj stepeni opredeljaetsja ne cenovoj stabil'nost'ju, a osobennostjami amerikanskoj statistiki. V SShA pokazatelem tempov infljacii javljaetsja izmenenie indeksa potrebitel'skih cen (CPI). Odnako etot indeks vkljuchaet v sebja tol'ko nabor osnovnyh tovarov i uslug. A ceny na tovary i uslugi, kotorye ne otnosjatsja k kategorii neobhodimyh i ne vhodjat v CPI, rastut ochen' bystro (prezhde vsego eto predmety roskoshi i personal'nye uslugi, tempy rosta po kotorym dostigajut desjatkov procentov v god). To est' na samom dele infljacija est', prosto ee "ne zamechajut". Otsjuda i neobyknovennyj rost proizvoditel'nosti truda, nabljudaemyj glavnym obrazom v otrasljah, proizvodjaschih sootvetstvujuschie tovary i uslugi. Vse eto v itoge daet ustojchivyj i bystryj rost VVP.
Opravdaniem togo, chto rost cen ne schitaetsja infljaciej, a naprjamuju zaschityvaetsja v rost VVP, javljaetsja tak nazyvaemoe povyshennoe kachestvo tovarov i uslug. Ogromnaja zarabotnaja plata vysshego menedzhmenta korporacij, specialistov, zanjatyh v mnogochislennyh venchurnyh firmah, a takzhe raznogo roda konsul'tantov povyshaet spros na elitnye tovary i uslugi. To, chto pri izmerenii infljacii stali brat' v raschet izmenenie kachestva tovarov i uslug (ran'she na eto obraschali malo vnimanija), privelo k zamedleniju tempov fiksiruemoj infljacii. Kak sledstvie, udaetsja dol'she izbegat' povyshenija procentnyh stavok, kotoroe privelo by k sokrascheniju fazy rosta v ekonomicheskom cikle. Krome togo, eto privelo k uvelicheniju proizvoditel'nosti truda - s 1% v god v nachale 90-h godov do 2-4% v poslednie gody (vo mnogom vyzvannomu rostom cen na "bolee kachestvennye" uslugi).
Analogichnye izmenenija v statisticheskih raschetah v poslednie gody byli vvedeny i pri izmerenii VVP. Tak, reshenie schitat' priobretenie programmnogo obespechenija investicijami privelo k tomu, chto tempy rosta VVP v 1997-m i 1998 godah vozrosli do 4,5% i 4,3% (bez ucheta izmenenij ekonomicheskij rost sostavil by 3,9% VVP dlja oboih let). V rezul'tate odnih lish' izmenenij v statisticheskih metodah, kasajuschihsja software, srednegodovye tempy rosta za poslednie vosem' let nepreryvnogo ekonomicheskogo pod'ema v SShA uvelichilis' s 3,1 do 3,5% VVP.
Shirokoe vnedrenie informacionnyh tehnologij privelo k tomu, chto v poslednie gody rezko vozrosli zatraty na pokupku programmnogo obespechenija, chto uzhe samo po sebe okazalo polozhitel'noe vlijanie na ekonomicheskij pod'em i pozvolilo govorit' o roste proizvoditel'nosti. Odnako tirazhirovanie programmnogo obespechenija prakticheski nichego ne stoit, a zarplaty programmistov, stremjaschihsja v pervuju ochered' poluchit' opciony na rastuschie akcii svoih firm, sravnitel'no neveliki. Tak chto nyneshnjaja, javno zavyshennaja, stoimost' "softa", derzhaschajasja vo mnogom na monopolii Microsoft, sozdaet vozmozhnosti dlja "uvelichenija" VVP pri podschete. Vnesenie pokupki programmnogo obespechenija v stroku "investicii" tol'ko usililo etot porok. Pokazatel'no, chto sam Bill Gejts za gody buma izbavilsja ot znachitel'noj chasti prinadlezhaschih emu akcij Microsoft.
C 1990 goda zarplata vysshego korporativnogo menedzhmenta v SShA vyrosla v chetyre raza. Segodnja srednij pokazatel' zdes' sostavljaet porjadka 10 mln dollarov v god, odnako vstrechajutsja i takie rekordsmeny, kak glava Walt Disney Co. Majkl Ejsner, zarabotavshij v 1998 godu 575,6 mln. Kolossal'nye zarplaty menedzherov (shire - ljudej, zanjatyh obrabotkoj informacii i prinjatiem reshenij) moschnym potokom ustremljajutsja na rynok dorogih personal'nyh uslug. Zdes' kroetsja drugoj sekret bystrogo rosta amerikanskoj ekonomiki. V otlichie ot nachala veka, kogda osnovnaja dobavochnaja stoimost' sozdavalas' v sektore massovogo proizvodstva, den'gi v sovremennoj amerikanskoj ekonomike dvizhutsja sverhu vniz, ot elity k prostym ljudjam. Iz-za rezkogo povyshenija effektivnosti material'nogo proizvodstva i vozrosshej konkurencii osnovnaja stoimost' segodnja proizvoditsja v sfere upravlenija informacionnymi potokami. Poluchennaja zdes' pribyl' stanovitsja osnovnym istochnikom finansirovanija sprosa na elitnye tovary i uslugi.
V itoge slozhilas' situacija, kogda uzhe ne zarplata menedzherov opredeljaetsja sostojaniem amerikanskoj ekonomiki, kak eto bylo esche v 50-h godah, a sama ekonomika SShA zavisit ot togo, skol'ko poluchaet i gotova potratit' upravlencheskaja elita. "V zavisimosti ot togo, naskol'ko imenno amerikancy, zanjatye v mirovoj torgovle, bogatejut za schet ostal'nogo mira, oni budut raspolagat' sredstvami dlja oplaty personal'nyh uslug, edinstvennoj formy ekonomiki, osnovyvajuschejsja na 'prosachivanii blag sverhu vniz'", - pisal v nachale devjanostyh Robert Rajh, byvshij togda ekonomicheskim sovetnikom prezidenta SShA Billa Klintona. Imenno takuju piramidal'nuju strukturu amerikanskaja ekonomika priobrela v rezul'tate celenapravlennoj politiki, provodimoj nyneshnej vashingtonskoj administraciej.
Vprochem, eta tendencija otchetlivo projavilas' esche v 70-h godah. Togda, posle otkaza ot zolotogo standarta, slozhilis' uslovija dlja stanovlenija sistemy plavajuschih obmennyh kursov i pojavlenija mezhdunarodnyh finansovyh rynkov, pozvoljajuschih strane finansirovat' torgovyj deficit za schet pritoka kapitala. Rost effektivnosti proizvodstva snizhal dolju promyshlennosti v sozdanii nacional'nogo bogatstva. A bystroe ekonomicheskoe razvitie stran Evropy i Japonii stimulirovalo amerikanskie kompanii vynosit' proizvodstvennye moschnosti za rubezh. Tak SShA sdelali pervyj shag v postindustrial'nuju epohu.
Po mere togo kak osnovnym istochnikom dohoda stanovilis' obrabotka informacii, vyjavlenie i reshenie problem, kotorye meshajut razvivat'sja biznesu, brokerskie uslugi (v shirokom ponimanii etogo slova, vkljuchaja takie sfery, kak marketing, logistika i t. p.), amerikanskie korporacii vse aktivnee vynosili svoi proizvodstva za rubezh, ostavljaja v SShA samye dohodnye vidy biznesa, svjazannye s processom prinjatija reshenij. Odnovremenno rezko narastalo i rassloenie obschestva po dohodam. Tak, soglasno issledovaniju Frenka Levi iz Massachusetskogo tehnologicheskogo instituta, esli v konce 70-h godov 1% samyh bogatyh semej SShA vladel 13% material'nyh cennostej, to k 1995 godu ta zhe gruppa vladela uzhe 38,5% obschego nacional'nogo bogatstva. Pri etom s 1979 goda okolo 97% povyshenija semejnogo dohoda prihodjatsja na 20% bogatejshih semej SShA.
Amerikanskaja istorija konca 20-h godov uzhe ispytala na sebe chto takoe depressija . Situacija byla na udivlenie podobna segodnjashnej . Na konec proshlogo - nachalo etogo veka prishelsja bum samyh razlichnyh otkrytij i izobretenij, kotorye sostavljajut osnovu tehnologii i ekonomiki segodnjashnej civilizacii. Aktivno razvivalas' transportnaja infrastruktura: esli ocenit' segodnja ob'em investicij v oborudovanie, svjazannoe s informacionnymi tehnologijami (12%), on v tochnosti raven investicijam v sozdanie seti zheleznyh dorog, obespechivshih znachitel'nyj pod'em amerikanskoj ekonomiki v nachale veka. V 20-h godah bylo nalazheno massovoe proizvodstvo radiopriemnikov, nachali transljaciju radiostancii nacional'nyh masshtabov. V te zhe gody byla provedena pervaja demonstracija televizora i razrabotana tehnologija cvetnogo kinematografa. Nakonec, byli zalozheny osnovy special'noj teorii otnositel'nosti i kvantovoj mehaniki, sostavivshie nauchnyj bazis sovremennyh tehnologij.
Eta nauchno-tehnicheskaja revoljucija i porodila pervuju "novuju eru" na amerikanskom fondovom rynke. Pojavilis' desjatki knig i teorij, dokazyvajuschih, chto besprecedentnye nauchnye dostizhenija i stanovjaschijsja vse bolee organizovannym biznes preodoleli takoe javlenie, kak ciklicheskie ekonomicheskie krizisy. Tozhe krichat vidnye amerikanskie ekonomisty segodnja pro segodnjashnij ekonomicheskij cikl. Kazalos', togda mir dejstvitel'no vstupil v "novuju eru". Odnako birzhevoj krah 1929 goda sputal vse karty. V rezul'tate potrebitel'skogo shoka ot krizisa revoljucionnye tehnologii ne uspeli porodit' novuju volnu ekonomicheskogo razvitija. I v polnoj mere nasladit'sja dostizhenijami toj epohi chelovechestvo smoglo tol'ko vo vtoroj polovine veka, perezhiv Velikuju depressiju i vtoruju mirovuju vojnu.
Konechno, istoricheskaja analogija sama po sebe ne dokazyvaet, chto segodnja sobytija budut razvivat'sja po tomu zhe scenariju. Tem ne menee ona pozvoljat govorit', chto, esli krah na N'ju-Jorkskoj fondovoj birzhe proizojdet ran'she, chem pojavitsja otdacha ot "investicij v buduschee", eto mozhet na desjatiletija obescenit' sdelannye v poslednie gody innovacii.
Kak i sem'desjat let nazad, burnyj pod'em amerikanskogo fondovogo rynka, kotoryj javljaetsja glavnym motorom procvetanija SShA i vazhnejshim instrumentom voploschenija novoj ekonomicheskoj modeli, finansiruetsja prakticheski prjamym kreditovaniem bankami investicionnyh fondov i operacij obratnogo vykupa akcij samimi kompanijami (buyback). Ves' neobyknovenno dlitel'nyj rost amerikanskoj ekonomiki osuschestvljaetsja v kredit. I ob'em nakoplennyh za vtoruju polovinu 90-h godov dolgov katastroficheski velik.
Bum na fondovom rynke vyzval "effekt bogatstva". Ljudi, sdelavshie vlozhenija v akcii, vidjat, chto kurs ih bystro podnimaetsja vse vyshe i vyshe, i potomu s bol'shej legkost'ju idut na dopolnitel'nye rashody. Odnako, poskol'ku zarabotnaja plata v SShA v poslednie gody uvelichivalas' neproporcional'no medlenno, rost potreblenija domohozjajstvami proishodil snachala za schet sdelannyh ranee nakoplenij, a zatem i bankovskih kreditov. V itoge vpervye za poslevoennuju istoriju sberezhenija amerikancev stali otricatel'nymi. Esli esche v 1992 godu oni sostavljali 280 mlrd dollarov, to k segodnjashnemu dnju prevratilis' v dolgi na summu 80 mlrd dollarov.
Ne luchshe vedut sebja i amerikanskie korporacii. "Kompanii s legkost'ju idut na uvelichenie dolgov. Pri etom tret' poluchennyh sredstv idet na vykup akcij. Rech' idet o sotnjah milliardov dollarov privlechennyh kreditov, kotorye kompanii napravljajut na podderzhku kursa sobstvennoj rynochnoj kapitalizacii. Dohodit do smeshnogo. Naprimer, IBM vo vtorom i tret'em kvartalah etogo goda vykupila sobstvennyh akcij na 1,6 i 1,5 mlrd dollarov sootvetstvenno. Posle etogo v konce tret'ego kvartala bylo proizvedeno razmeschenie akcij na 1,8 mlrd dollarov. No vsled za tem, kak v oktjabre iz-za novostej ob ozhidaemom snizhenii pribyli akcii podesheveli na 15-20%, IBM vnov' prishlos' vykupat' svoi akcii na 3,5 mlrd dollarov. V rezul'tate amerikanskij fondovyj rynok derzhitsja segodnja, po suti, tol'ko na operacijah buyback. Da esche na neposredstvennoj zainteresovannosti amerikanskih kommercheskih bankov v fondovom rynke. Nesmotrja na esche sohranivshiesja, hotja i smjagchennye, ogranichenija na rabotu na fondovom rynke, prinjatye posle Velikoj depressii, kommercheskie banki uvjazli v birzhevyh spekuljacijah. V poslednie gody 60% prirosta bankovskih aktivov prihoditsja na portfeli cennyh bumag i kredity brokerskim kompanijam. Tak chto bankovskie aktivy v SShA rastut s vnushitel'noj skorost'ju 10% v god blagodarja brokeram s Uoll-strit, a dinamika fondovogo rynka prakticheski odnoznachno opredeljaetsja ob'emom vydannyh kreditov. Poetomu effektivnost' ispol'zovanija poluchennyh kolossal'nyh kreditov vyzyvaet ochen' ser'eznye somnenija.
Samoj nagljadnoj illjustraciej glubiny stojaschej pered SShA dolgovoj problemy javljaetsja sravnitel'naja dinamika razlichnyh agregatov denezhnoj massy. S 1995 goda agregat M1, v sostav kotorogo vhodjat samye likvidnye aktivy, sokratilsja primerno na 10%. Za to zhe vremja agregat M3 vyros na 50%. Ponjatno, chto eto proizoshlo za schet neproporcional'nogo rasshirenija naimenee likvidnyh komponentov denezhnoj massy. Vyrazhajas' buhgalterskim jazykom, za period s 1995 goda balans "korporacii Amerika" katastroficheski uhudshilsja.
Imenno ogromnyj nakoplennyj dolg stavit tochku v diskussii o tom, vozmozhna li "mjagkaja posadka" peregretoj ekonomiki SShA. Znachitel'noe snizhenie cen na akcii razorvet slozhivshijsja za neskol'ko let krug blagopoluchija. Segodnja birzhevoj krah budet oznachat' i zhestochajshij bankovskij krizis, vyzvannyj cepnoj reakciej nevozvrata kreditov. Blagopoluchnyj ishod krizisa 1987 goda ne dolzhen vvodit' v zabluzhdenie. Vo-pervyh, togdashnjaja stepen' peregretosti fondovogo rynka prosto nesopostavima s segodnjashnej. Vo-vtoryh, i eto vazhnee, v 1987 godu ne bylo nakopleno takogo ob'ema beznadezhnyh, po suti, dolgov. Poetomu mjagkaja denezhnaja politika FRS pozvolila togda izbezhat' bankovskogo krizisa, ne obvaliv pri etom dollar. Odnako segodnja situacija v korne drugaja.
Finansovym vlastjam SShA pridetsja vybirat': zaschischat' dollar i borot'sja s infljaciej (vysokie procentnye stavki) ili spasat' bankovskuju sistemu i ne dopustit' glubokogo ekonomicheskogo spada (nizkie stavki). Pytajas' sohranit' svoe dominirujuschee polozhenie v mire i zaschitit' ego fundament - dollar, SShA mogut vvergnut' mir v glubochajshij dolgovoj, a zatem i ekonomicheskij krizis. Vybrav poslednee, Amerika priznaet, chto dollar utratil status mirovoj rezervnoj valjuty so vsemi vytekajuschimi otsjuda posledstvijami. Tak chto mister bezhenec ne dolgo tebe nischenstvovat' na groshi chto tebe platjat. 
Vse vysheskazannoe est' tol'ko nebol'shaja i imejuschaja real'noe mesto chast' glubokogo issledovanija prichin tak nazyvaemogo Ekonomicheskogo rosta v SShA. 
Zdes' kak ty zametil net nichego prokommunisticheskogo, tol'ko fakty i kak oni mogut ispol'zovat'sja. K tomu zhe ja ne stala zatragivat' temu est' li promyshlennost' v SShA i esli est' to na kakie sredstva SShA ee soderzhit.
Beda v tom, chto rynok imeet pamjat' da i ciklichnost' razvitija nikto ne vsilah otmenit'. Zdes' ja ne upomjanula elementarnoe ? real'noe denezhnoe napolnenie dollara. Da i prosto socialnih problem USA. Zatronyto samoe vagnoe dlia tebia - finansovoe blagopoluchie.
Nu vot vrode i vse.